Investigating the Asymmetric Effects of Financial Cycles on Economic Development: The Case Study Country Iraq

Hashemi Dizaj, Abdulrahim; Hasanzadeh, Mohammad; Sajjad, Hossein Ali

Investigating the Asymmetric Effects of Financial Cycles on Economic Development: The Case Study Country Iraq

Document Type : Origional Article

Authors

Abdulrahim Hashemi dizaj ¹

Mohammad Hasanzadeh ²

Hossein Ali Sajjad ³

¹ Associate Professor, Department of Economics, Faculty of Social Sciences, University of Mohaghegh Ardabili, Ardabil, Iran

² Professor of the Department of Economics, Faculty of Social Sciences, University of Mohaghegh Ardabili, Ardabil, Iran

³ Master's student in Economics, Faculty of Social Sciences, University of Mohaghegh Ardabili, Ardabil, Iran

Abstract

Abstract
Background and Objective: Economic growth and development over the past two decades in developing countries have clearly demonstrated the many effects of financial market cycles on economic activities in these countries. Instability and change in financial markets shape financial cycles, which in turn disrupt economic activities and reduce the economic growth of countries. Therefore, given the importance of the effects of financial cycles on economic growth, the aim of this study is to analyze and investigate the effects of asymmetric financial cycles on economic growth in Iraq.
Methodology: The present study analyzes and investigates the short-term and long-term effects of asymmetric financial cycles on economic growth in Iraq during the period 1990-2023 in the form of econometric models and methods. For this purpose, the autoregressive model with asymmetric distribution lag (NARDL) is used. This model is an extended form of the autoregressive distribution lag (ARDL) model.
Results: The results showed that in the long run, positive financial cycles have a positive and significant effect and negative financial cycles have a negative and significant effect on Iraq's economic growth. Also, foreign trade, exchange rate, active labor force, physical capital and foreign direct investment have a positive and significant effect, and oil revenues have a negative and significant effect on Iraq's economic growth. The explanatory and control variables (asymmetric financial cycles, foreign trade, exchange rate, physical capital, active labor force, foreign direct investment and oil revenues) also explain and show 75 percent of the changes in the target variable (Iraqi economic growth).
Conclusion: Given that financial cycles and foreign trade have the greatest impact on economic growth in the short and long run, therefore, monitoring credit expansion through macroprudential policies is essential to maintain financial stability in this country. Also, the Iraqi government can lead to increased economic growth by gradually creating conditions and establishing appropriate and necessary laws and regulations to expand commercial freedom and increase trade.

Keywords

Asymmetric effects

financial cycles

economic growth and development

Subjects

Urban & Regional Economic

بهشتی، مونا و معمارنژاد، عباس و ترابی، تقی و حسینی، شمس الدین(1401). بررسی اثر توسعه مالی و آزادسازی تجارت بر رشد اقتصادی در کشورهای با درآمد متوسط بالا، نشریه علمی (فصلنامه) پژوهش ها و سیاست های اقتصادی شماره 102، سال سی ام، ص 432_395.

پروین، سهیلا، بهرامی و جاوید و وحیدی، سحر (1391). تاثیر شوک‌های مالی بر تولید و سطح قیمت در ایران با استفاده از الگوی خودرگرسیون برداری ساختاری. مدلسازی اقتصادی، شماره 6، دوره 4، ص 21-39.

جهانی، محمد رسول و فراهانی فرد، سعید(1399). اثر تجارت و توسعه منابع انسانی بر رشد اقتصادی ایران با هدف رونق تولید، فصلنامه سیاست های راهبردی و کلان، دوره8، شماره4، ص691-675.

خدایی, مهدی و جعفری, محمد و فتاحی, شهرام (1397). بررسی اثرات سیاست‌های مالی بر رشد اقتصادی در اقتصاد ایران: مدل‌های حالت- فضا. پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی, شماره 8، دوره 31، ص 79-92.

خزیر, اسماعیل و دل‌انگیزان, سهراب (1391). مطالعه اثرات شوک‌های سیاست مالی بر رشد اقتصادی ایران دوره زمانی 1388-1338. فصلنامه علمی پژوهشی راهبرد اقتصادی، شماره1، دوره 3، ص 44-22.

شیرین بخش، شمس اله و حسن خوانساری، زهرا. (1384). کاربرد eviews در اقتصاد سنجی. تهران: انتشارات پژوهشکده اموراقتصادی

زارعی، ژاله(1394). بررسی رفتار چرخه ای سیاست مالی و عوامل مؤثر بر آن با تأکید بر نقش قواعد مالی، فصلنامه پژوهش های پولی-بانکی سال هشتم، شماره 26، ص 569-543.

عامری، مرضیه (1402). بررسی ارتباط پویای بین چرخه‌های مالی، چرخه‌های تجاری و عدم تعادل های اقتصاد کلان در اقتصاد ایران- رویکرد خود رگرسیون برداری، هفدهمین کنفرانس بین المللی مدیریت، اقتصاد و توسعه.

علوی باجگانی، سید علی رضا و پیکارجو، کامبیز و هژبرکیانی، کامبیز و ترابی, تقی (1398). بررسی اثرات نامتقارن سیاست مالی بر رشد اقتصادی در ایران: رویکرد رگرسیون چندکی. اقتصاد و الگو سازی، شماره 10، دوره4، ص،

کشت گر، نفیسه و پهلوانی، مصیب و میر جلیلی، سید حسین(1398). بررسی ویژگی های چرخه مالی در اقتصاد ایران، فصلنامه نظریه های کاربردی اقتصاد،سال ششم، شماره2، ص 135-96.

مکیان، سید نظام الدین و صمدی، علی حسین و آماره، جواد(1400). بررسی بررسی وضعیت چرخه ای سیاست های پولی و مالی در ایران، فصلنامه اقتصاد مقداری، شماره 18، دوره 4، ص 92-67.

نوفرستی، محمد. عنوان: ریشه واحد و همجمعی در اقتصادسنجی / محمد نوفرستی. ناشر:تهران : خدمات فرهنگی رسا،1378.

Alam k.J. and K.K. Sumon (2020). “Causal Relationship between Trade Openness and Economic Growth: A Panel Data Analysis of Asian Countries ”. International Journal of Economics and Financial Issues, 10(1), pp.118 -126 .Amir-ud-Din, R., Usman, M., Abbas, F., & Javed, S.A. (2019). Human versus physical capital: issues of accumulation, interaction and endogeneity. Economic Change and Restructuring, 52(4), 351-382.

Barguellil, A., Ben-Salha, O., & Zmami, M. (2018). Exchange rate volatility
and economic growth. Journal of Economic Integration, 33(2), 1302-1336.

Bawazir, A. A. A., Aslam, M., & Osman, A. F. B. (2020). Demographic change and economic growth: empirical evidence from the Middle East. Economic Change and Restructuring, 53(3), 429-450.

Borio, C. (2020). The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt? Journal of Banking & Finance, 45, 182-198. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2013.07.031

Combes, J. L., Kinda, T., Ouedraogo, R., & Plane, P. (2019). Financial flows
and economic growth in developing countries. Economic Modelling, 83(C),
195-209

Cotter, J., Hallam, M., Yilmaz, K., 2020. Macro-Financial Spillovers (October 6, 2020).

datahelpdesk.worldbank.org

Fatas, M. (2011) The Effects of Business Cycles on Growth, 5th annual conference of the Central Bank of Chile, November 11-14, 2011.

Jorda, O., Schularick, M., & Taylor, A. M. (2020). When credit bites back. Journal of Money, Credit and Banking, 45(s2), 3-28. https://doi.org/10.1111/jmcb.12069

Matousek, R., & Tzeremes, N. G. (2021). The asymmetric impact of human capital on economic growth. Empirical Economics, 60(3), 1309-1334.

Shin Y, B. Yu, M. Greenwood-Nimmo, Modelling asymmetric co-integration and dynamic multipliers in a nonlinear ARDL framework,”, Festschrift in honor of Peter Schmidt (2014) 281–314.

Slavtcheva, D. (2015). Financial development, exchange rate regimes and
productivity growth: Theory and evidence. Journal of Macroeconomics, 44,
109-123.

Wang, B; Xiao, Y. (2023). The term effect of financial cycle variables on GDP growth, Journal of International Money and Finance, Vol 139 (3): 321-338.

Wang, Bo & cho, Yang, (2022). "The term effect of financial cycle Economic growth," Journal of International Finance inclusion, , vol. 139(3): 167-191.

World Economic Outlook Database, April 2019". IMF.org